自10月初走出高位以来，近两个月港股履历阶段性震撼。Wind数据自大火星电竞，从10月初至2025年12月1日，恒生指数累计回调3.7%，恒生科技指数累计回调12.7%。

港股阛阓阶段性回调，让不少投资者心生害怕，港股是否仍具备布局价值？

关于投资者的害怕，阛阓上的资金似乎给出了谜底。Wind数据自大，限制12月1日，近60个走动日，南向资金净买入天数卓越50天，年内净流入金额达1.38万亿港元，较2024年全年8078亿港元的流入范畴增长70%，为2024年全年净流入额的1.7倍。

南向资金近期的活跃和净流入范畴的大幅增长，标明港股阛阓震撼回调之下，长久逻辑未变，依然具备布局价值。

其长久逻辑包括：港股估值相对全球其他阛阓较低，价值凹地流露；全球流动性转向，长线资金在胁制涌入，为港股阛阓注入增量活力；同期，港股阛阓基本面好转，优质的中枢钞票盈利刚劲，改日的盈利才智在胁制树立，有望走出更高的弹性成长。

华泰证券研报暗示，跟着来岁头资金再配置需求开释及春季躁动行情开动，南向资金有望迎来大幅流入；同期，2026年外洋中资股中非金融企业盈利增速有望回升，港股阛阓的长久配置价值正日益突显。

值得耀眼的是，这场南向资金布局港股的经过中，ETF居品备受关怀。比如，念念要追求逾额收益的不错关怀恒生科技指数ETF（513180）和港股通科技ETF基金（159101），持重的投资者不错关怀港股央企红利ETF（513910）。

资金涌入，基本面夯实下港股投资价值执续开释

资金是阛阓的血液，资金流向是阛阓的“温度计”，亦然投资者的“导航仪”。近期以来南向资金活跃常常涌向港股阛阓，年内的净流入金额改革高，大幅卓越2024年全年，同期自港股通怒放以来，南向资金净流入也曾打破5万亿港元。

不管是近期的数据，照旧怒放以来的打破，资金流向给出了一个明确的信号：港股投资价值在执续开释，长久配置价值突显。

起始从宏不雅环境来看，全球的资金在加快配置中国中枢钞票，有望进一步流向港股阛阓。港股阛阓当作离岸金融阛阓，与全球流动性密切关连。跟着好意思联储降息周期的开启，全球流动性迎来遑急转机点，在好意思联储降息周期和全球流动性执续宽松的配景下，重复中国经济基本面的执续复苏，港股阛阓有望诱骗全球资金的执续增配。

摩根士丹利发表的中国2026年阛阓策略陈诉也指出，全球投资者对港股阛阓兴趣锐利，预测南向资金将络续撑执香港阛阓成交量，为阛阓提供流动性撑执。

除了宏不雅环境提供的外围撑执，资金繁盛流向港股的根柢原因照旧港股阛阓优质企业、稀缺中枢钞票的积贮，在企业基本面盈利才智提高的情况下，港股阛阓的成长弹性更高。

之是以港股阛阓能集会繁密优质钞票，背后是其专有的上市机制，使得港股阛阓联贯了一批中国互联网、新经济、科技等龙头企业。

连年来国表里AI产业趋势胁制提速，产业层面的胁制打破为科技企业掀开新一轮成长弧线，关连企业有望进一步加大AI界限成本干预，盈利才智提高，成长弹性更高。

Wind数据自大，自2024年头至2025年12月1日，沪深300涨幅为32.7%，恒生指数涨幅52%，反弹更强力。

另外，以科技龙头聚拢的恒生科技指数为例，从过往走势来看，进展出昭着的高成长、高弹性特质。

Wind数据自大，限制2025年12月1日，恒生科技指数近三年年化波动率为35.94%，大于同期恒生指数的23.43%，恒生科技指数近三年累计收益率为44.99%，大于同期恒生指数的44.52%。尤其是在港股趋势性飞腾阶段，恒生科技指数能捕捉更高的收益。比如2020年恒生科技指数年度收益高达78.71%。

有研报和分析预期，2026年，恒生指数和恒生科技的净利润同比预测隔离增长8.5%和29.9%，重复计谋加码支执和AI营业化的激动，若宏不雅层面的改善能完毕到上市公司功绩，港股在2026年的基本面也有望执续反弹。

站在成本阛阓的估值视角来看，港股阛阓的估值依然是块“价值凹地”。在履历了快要两年的估值膨胀后，恒生指数的齐备PE水平看上去“不算低廉”。Wind数据自大，限制2025年12月1日，恒生指数的PE（TTM）为12.02，处于历史55.73%的分位。

不外与全球其他的阛阓对比来看，恒生指数的估值和所处的历史分位水平仍低于全球大部分阛阓的估值水平。比如，好意思国标普500指数同期的PE为29.07，处于历史97.41%分位水平。

以科技板块对比来看，恒生科技指数的PE为23.64，处于历史的34.41%分位，当作对比的纳斯达克100指数的PE为36.36，处于历史的86.59%分位。港股的科技钞票相干于好意思股同类公司，估值上风或愈加昭着。

ETF架起资金桥梁，中原基金助力布局港股

不雅察本年以来南向资金的动向，咱们发现了一个昭着的特征：借助阛阓上的ETF居品布局港股价值机遇成为了遑急的神志之一。也即是说，阛阓上的ETF居品架起了流通国内的资金和港股阛阓之间的桥梁。

Wind数据自大，限制2025年11月25日，阛阓通过ETF进行港股投资的资金执续大幅流入，本年以来净流入3474亿，占到了南向资金总净流入额近30%，近一个月净流入569亿元。

现在阛阓上布局港股阛阓的ETF居品主要有两大类：跨境型ETF和互联互通港股ETF（简称“港股通ETF”）。

跨境型ETF也即是咱们熟练的QDII居品，其数目已超170只，且大多量支执T+0，亦然世界最为熟练的布局港股的居品；港股通ETF相对属于相比小众的赛谈，现在数目为23只。跨境型ETF和港股通ETF二者共同成为南向资金布局港股阛阓的遑急用具。

当作老牌公募机构，ETF大厂中原基金在跨境ETF和港股通ETF均有布局，助力内地投资者布局港股阛阓机遇。

限制2025年三季度末，中原基金旗下港股ETF达16只，执有东谈主的数目卓越78万户，责罚范畴卓越1170亿元，在港股ETF阛阓，中原基金数目、范畴均位于行业起始地位，也曾酿成袒护宽基、科技、医药、红利、汽车等港股中枢钞票的完满矩阵，是全阛阓首家港股ETF范畴破千亿的基金责罚东谈主。

比如，中原恒生科技ETF（513180）即是追踪恒生科技指数的跨境型ETF居品。Wind数据自大，以前的11月单月，该基金场内的流通范畴增长卓越20亿。限制2025年三季度末，该居品的范畴达451.90亿元，较2024年末增长了222.15亿元，成为阛阓投资者布局港股科技中枢钞票的遑急采纳。

在港股通ETF方面，中原基金旗下布局了包括追踪港股通红利钞票、金融、科技、消耗、医疗等在内的8只港股通ETF。比如，中原中证港股通央企红利ETF（513910），年内收益跑赢了功绩相比基准，范畴在2025年三季度末达34.91亿元，较2024年末范畴翻倍，助力投资者捕捉港股阛阓红利钞票机遇。

中原基金港股ETF全方针布局的背后，离不开公司硬核的投研实力。其构建以投资者为中心的“研究+事迹+策略”指数投资才智体系，公司指数投资团队共43东谈主，中枢投研团队平均从业年限12年以上，具备丰富的主动量化投研才智，为指数居品提供有劲撑执。

弘大的投研实力下，中原基金是境内独逐一家一语气8年荣获“被迫投资金牛基金公司”名称的基金公司，亦然独逐一家权力ETF年均范畴一语气20年稳居行业第一的基金公司。

笼统来看，弘大的指数化投研实力，推动中原基金胁制安谧港股ETF投研上风，为投资者诱导高效、透明的港股投资通谈。在港股阛阓长久投资价值执续开释的路上，中原基金值得关怀！

注：基金有风险火星电竞，投资须严慎。